China recorta el tipo preferente de los préstamos

Teniendo todo esto en cuenta, no es ninguna sorpresa que China esté pasando rápidamente a una política monetaria de apoyo dirigida. Sin embargo, los desafíos persisten y la avalancha de artículos en la prensa diciendo que muchas acciones chinas están en niveles de ganga es una señal de advertencia tan grande como cualquier otra. Dentro de tres meses no parecerán tan baratas si están a la mitad de su valor actual. En este contexto, no es de extrañar que el repunte de las acciones continentales tras el recorte de la RPL se agotara en cuestión de minutos, ya que se unieron al resto de Asia en números rojos.

El fin de semana ha sido un flujo constante de titulares negativos, con el Grinch que robó la Navidad probablemente pensando que no será necesario este año. El omicron dominó los titulares con un estudio del Reino Unido que sugiere que no es menos vicioso que el delta. La explosión de casos en el Reino Unido y Europa Occidental hizo que los gobiernos del continente endurecieran las restricciones de entrada y que los Países Bajos entraran en un estado de bloqueo total. Las autoridades estadounidenses también hicieron advertencias similares sobre el inminente número de casos.

Por si fuera poco, el senador demócrata Joe Manchin parece haber sorprendido a la Casa Blanca y a su propia bancada en el Congreso al anunciar que no apoyará el programa de gasto de 2 billones de dólares del presidente Biden, Build Back Better. Esto lo deja muerto en el agua y la agenda legislativa de Biden en desorden. Goldman Sachs ya ha recortado las previsiones de crecimiento de EE.UU. para el próximo año.

Por supuesto, un titular positivo en relación con el omicron podría llegar a los cables y frenar temporalmente el sentimiento de giro una vez más. Con las vacaciones a punto de llegar, la liquidez se reducirá drásticamente de todos modos, exacerbando los movimientos intradiarios. Los mercados de esta semana y de la próxima serán para los operadores del día con nervios de acero y bolsillos profundos, no para los seguidores de la tendencia. Como he dicho en repetidas ocasiones, el ganador en diciembre es la V de Volatilidad, nada ha cambiado en ese frente. Tengan cuidado ahí fuera.

El omicrono y la política estadounidense hacen que las acciones asiáticas bajen.

Como se ha señalado anteriormente, una combinación de nervios omicrón crecientes, en particular en el Reino Unido y Europa, y el fracaso del plan de gastos del presidente Biden para pasar el mosto con el senador Manchin, ha hecho que las acciones asiáticas se dirijan directamente al sur en simpatía con el final del viernes de Wall Street. El repunte del recorte de la RPL en China duró apenas unos minutos en la China continental, lo que pone de manifiesto el camino de menor resistencia en Asia en la actualidad.

El viernes, los comentarios de halcón de los funcionarios de la Fed y los nervios del omicrono hicieron bajar a Wall Street. El S&P 500 cayó un 1,03%, mientras que el Nasdaq aguantó, cediendo sólo un 0,07%. El viernes, el Dow Jones se desplomó un 1,48%, ya que la esquizofrénica persecución de los gnomos del FOMO no dio señales de disminuir este mes. El fracaso del Build Back Better ha torpedeado hoy los futuros de los índices estadounidenses. Los futuros del S&P 500 han bajado un 1%, los del Nasdaq se han desplomado un 1,15% y los del Dow han caído un 0,80%.

Por su parte, el Nikkei 225 japonés ha caído un 1,85% y el Kospi surcoreano un 1,50%. El repunte de la RLP en China continental duró unos minutos antes de que la aversión al riesgo a nivel internacional y el temor a más medidas represivas del gobierno a nivel nacional hicieran que la renta variable cayera con fuerza. El Shanghai Composite sólo ha bajado un 0,40%, pero el CSI 300 ha perdido un 1,0%. El "equipo nacional" de China podría estar "estabilizándose" hoy. Hong Kong, por el contrario, ha recuperado algunas pérdidas iniciales, pero sigue pareciendo frágil, con un descenso del 1,10% hasta ahora.

Los mercados regionales no tienen mejor aspecto. Singapur ha caído un 1,05%, complicado por la pérdida de Singtel de un caso de impuestos en Australia. Taipei ha caído un 0,85%, mientras que Kuala Lumpur ha bajado un 0,40% y Yakarta ha retrocedido un 0,65%. Manila ha bajado un 1,30%, y también ha sufrido un descuento por el tifón de hoy tras la llegada a tierra del fin de semana, y Bangkok un 1,10% en rojo. Por el contrario, los mercados australianos se mantienen, ayudados quizás por la bajada del dólar australiano. El ASX 200 sólo ha bajado un 0,15%, mientras que el All Ordinaries ha caído un relativamente modesto 0,35%.

La aversión al riesgo hace subir al dólar.

Hay algo que decir sobre ser el caballo menos feo en la fábrica de pegamento, y el dólar estadounidense parece ser ese caballo ahora mismo. El viernes, la aversión al riesgo hizo que el índice del dólar se disparara un 0,65% hasta 96,67, antes de bajar hasta 96,60 en Asia. Los principales perdedores fueron los valores de bajo rendimiento, especialmente el euro y el yen. El incipiente repunte de los indicadores de sentimiento más populares del mundo, el dólar canadiense, el australiano y el neozelandés, también se apagó rápidamente. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. están cayendo hoy en Asia, lo que indica que los flujos de refugio continúan en los bonos de EE.UU., y eso por sí solo debería limitar los retrocesos del dólar. Los 96,00 y 97,00 deberían contener el índice del dólar esta semana, y un cierre diario por encima o por debajo señalaría el próximo movimiento direccional del dólar.

Con la intensificación de las restricciones por virus en Europa, el rally de recuperación del EUR/USD terminó tan pronto como comenzó el viernes, cayendo un 0,70% hasta 1,1235, antes de que las coberturas cortas lo llevaran a 1,1248 hoy. La moneda única ha fracasado varias veces por encima de 1,1360 la semana pasada, y los acontecimientos del fin de semana no dan muchas razones para cambiar esa opinión. Las subidas están ahí para ser vendidas, y un fallo en los 1,1200 abriría el camino a la baja hasta los 1,1000. El EUR/USD tiene un soporte de varias décadas en 1,0700.

El USD/JPY tiene un soporte en 113,00 y, con el Banco de Japón reiterando esta mañana la orientación de los últimos 30 años, es decir, que no es el momento de empezar a retirar los estímulos, la parte superior sigue siendo el eslabón más débil. Después de haber fracasado por delante de 1,3400, y con el aumento de los problemas políticos y de virus, la libra esterlina tendrá el reto de volver incluso a 1,3300 ahora. La media móvil de 200 días (DMA) en 1,3145 es el soporte inmediato.

Como barómetros del sentimiento global, el CAD, el AUD y el NZD fueron estirados del campo el viernes y se han relajado más hoy hasta 1,2896, 0,7120 y 0,6725 respectivamente. El NZD/USD parece el patito feo, pero los tres han vuelto a acercarse a los mínimos de 2021. Los Dominios de la Commonwealth de Su Majestad necesitan buenas noticias omicrón y rápido.

Las divisas asiáticas han tenido un comportamiento desigual. El yuan sigue fortaleciéndose a pesar de que el Banco de la Reserva de China (PBOC) ha fijado unas cifras más débiles. Con las fronteras de China probablemente cerradas durante todo el año 2022, los flujos de superávit comercial seguirán apuntalando la fortaleza del yuan. El SGD, el THB, el PHP y el IDR se han comportado bien después del FOMC, probablemente porque los inversores han descontado el omicrono como factor de riesgo. Aunque el INR y el KRW no han subido, se mantienen estables. Es probable que ambas divisas sientan el calor de las salidas de dinero rápido a finales de año, limitando las ganancias.

Sorprendentemente, las divisas asiáticas se mantienen mayoritariamente firmes ante un entorno de sentimiento agrio y un dólar estadounidense fuerte. La principal excepción es la Rupia india, que probablemente también sufra flujos de dinero rápido a finales de año, ya que ha sido la principal beneficiaria de las medidas de prosperidad compartida en China. Creo que la principal razón de la fortaleza de las divisas asiáticas reside en el yuan chino. A pesar de que el Banco Popular de China ha fijado últimamente unos precios más bajos para el yuan, éste se niega a jugar en los mercados abiertos. En parte, esto se debe a que el superávit comercial de China se está reciclando, y no se compensa con la apertura de las fronteras que permite el movimiento. La solidez del yuan ha actuado como una influencia estabilizadora en las monedas regionales de Asia. Si esto continúa, está abierto al debate.

El petróleo recibe un baño de Omicron/Manchin.

Los nervios de Omicron están cada día más crispados, especialmente en Europa y el Reino Unido, donde se cierne el espectro de unas restricciones más estrictas. Además, con el senador Manchin torpedeando el proyecto de ley Build Back Better, es probable que el crecimiento estadounidense sufra un pequeño recorte el año que viene. En conjunto, los mercados del petróleo prevén un menor consumo en 2022 y las ventas del viernes han continuado con fuerza en Asia esta mañana.

El crudo Brent cayó un 2,20% el viernes y hoy se ha desplomado otro 2,65% en Asia, hasta los 71 dólares por barril. El WTI ha tenido un comportamiento aún peor, con una caída del 2,25% el viernes y otro 3,65% en la sesión asiática, hasta los 68,10 dólares el barril. El viernes, ambos contratos cerraron por debajo de sus respectivas 200 DMA.

Aunque las perspectivas a corto plazo para el petróleo están siendo hundidas por el virus negativo y el sentimiento legislativo estadounidense, no debemos descartar a la OPEP+ de la ecuación. La OPEP+ dejó abierta su última reunión precisamente para gestionar este tipo de situaciones. Si el crudo Brent continúa dirigiéndose hacia el sur a partir de aquí, no descartaría que la OPEP+ interviniera para revertir sus recientes aumentos de producción. Dado que el cumplimiento está por encima del 100%, este proceso sería fácil de conseguir ahora mismo.

El crudo Brent tiene una resistencia en los 72,50 dólares y luego la 200-DMA en los 73,20 dólares por barril. El soporte aparece teóricamente en 70,20 dólares el barril, seguido de 68,00 dólares. El WTI tiene una resistencia en los 69,40 dólares y luego la 200-DMA en los 70,50 dólares el barril. El soporte está en 66,00 dólares el barril.

El oro carece de impulso en cualquier caso.

El oro subió el viernes, tocando los 1814 dólares la onza intradía, antes de volver a caer a un nivel sin cambios en los 1798 dólares la onza. En Asia, un dólar ligeramente más débil y una bajada de los tipos de interés a 10 años han hecho que el oro registre una modesta ganancia del 0,23% hasta los 1802,20 $ la onza.

Los intentos de recuperación del oro no inspiran confianza, ya que los operadores recortan sus posiciones largas a la primera señal de problemas durante el día. El oro carece de impulso, en un sentido u otro, para mantener un movimiento direccional al alza o a la baja. Lo más probable es que el oro siga siendo un activo olvidado y que se enfrente a otra semana de negociación en un rango agitado.

El oro ha formado un doble techo en torno a la región de 1815,00 dólares, lo que supondrá una barrera formidable hasta 1840,00 dólares. El soporte se encuentra en 1790,00 dólares, seguido de 1780,00 dólares la onza. Entre 1790,00 y 1815,00 dólares podría ser el rango de la semana.