Segundo, las revisiones de los datos del PIB del primer trimestre mostraron que la economía de la eurozona se encontraba en una recesión técnica durante los meses de invierno, algo que no era nuevo para los mercados, después de que las revisiones de los datos de crecimiento nacional de las últimas semanas ya dieran señales de este posible resultado. Por ello, los datos de EE.UU. hicieron todo el trabajo pesado. El EURUSD subió un 0,8% en la sesión y ahora se sitúa un 0,6% por debajo de nuestra previsión a un mes. Con pocos eventos económicos programados a ambos lados del Atlántico, es probable que hoy se consolide el movimiento de ayer. Si el euro sigue subiendo, habrá que esperar a las reuniones de los bancos centrales de la semana que viene.
Aunque la evolución alcista de los precios de las acciones estadounidenses había respaldado recientemente al dólar gracias a las entradas de capital, ayer la relación positiva entre la renta variable estadounidense y el dólar se invirtió, ya que el S&P 500 entró oficialmente en un mercado alcista tras subir un 20% desde su mínimo de octubre. La caída del dólar se vio impulsada por la reversión de las apuestas alcistas de la Fed inducidas ayer por el BoC, especialmente después de que los datos de solicitudes iniciales de subsidio de desempleo registraran el mayor aumento desde 2017, a pesar del repunte de la pandemia, y por otro día de volatilidad decreciente en casi todas las clases de activos. El índice DXY del dólar perdió alrededor de tres cuartos de punto porcentual en el día, cayendo a su mínimo del 23 de mayo. La corona noruega, que hasta hace poco no había hecho más que bajar, lideró las ganancias del G10 una vez más después de que los datos de inflación de mayo apoyasen un mayor endurecimiento monetario por parte del Norges Bank. Fuera de la corona noruega, sin embargo, los movimientos en el G10 fueron bastante limitados, incluso después de que los datos de inflación de China volvieran a ser más débiles durante la noche. De cara a la sesión de hoy, esperamos relativa calma fuera de los datos de empleo de Canadá, a las 14:30 CEST. Justo después de la decisión del Banco de Canadá de subir los tipos, los mercados seguirán de cerca los datos para ver si fue la decisión correcta o si, por el contrario, se precipitó justo cuando el mercado laboral estaba a punto de enfriarse. Esto es especialmente importante para la Reserva Federal, ya que los datos contradictorios sobre el empleo en EE. UU. son los que más quebraderos de cabeza están dando a los responsables políticos.
Más allá de la política monetaria en un contexto de endurecimiento mundial, continúan las advertencias de organismos internacionales, como el Banco Mundial, de que el crecimiento mundial va a bajar a un ritmo extremadamente lento. No obstante, el repunte de la renta variable estadounidense parece fuera de lugar en el panorama macroeconómico general. Algunos de los principales analistas de renta variable tienden a estar de acuerdo y están a la espera de que caiga el otro zapato dentro del mercado. Si fuera lo suficientemente dramática, la caída de la renta variable estadounidense podría desencadenar un movimiento generalizado de aversión al riesgo en los mercados mundiales, aunque no estamos viendo ningún signo de que esto ocurra todavía, ya que el frenesí de la IA sigue impulsando al NASDAQ al alza, arrastrando a otros índices de referencia con él.
A pesar de las relativamente escasas expectativas que suscitó la reunión de ayer entre el presidente de Estados Unidos, Joe Biden, y el Primer Ministro del Reino Unido, Rishi Sunak, las conversaciones entre ambos líderes consiguieron al menos generar algunos titulares positivos con el anuncio de una «declaración atlántica». Más una señal de intenciones que un avance concreto, el acuerdo parece centrarse en impulsar el comercio y la cooperación económica para combatir el calentamiento global y una China cada vez más asertiva. Queda por ver qué significa esto en la práctica. Sin embargo, una vez frustradas las esperanzas de un acuerdo comercial completo entre el Reino Unido y Estados Unidos tras el Brexit, es probable que cualquier avance en la creación de lazos económicos entre Londres y Washington sea bien recibido en el lado británico del Atlántico. La reacción de la libra a las noticias fue naturalmente moderada, subiendo dos décimas frente al euro y un punto porcentual frente al billete verde, ya que el cable superó modestamente la venta generalizada del dólar en el transcurso de la sesión de ayer. La jornada de hoy se presenta tranquila en cuanto a noticias específicas del Reino Unido. Sin datos en el calendario de hoy, es probable que la atención se dirija a otra parte, ya que los mercados se preparan para una gran semana de anuncios de eventos de los bancos centrales en los EE. UU. y Europa.
El sentimiento de riesgo positivo de la sesión de ayer sirvió de catalizador de las divisas latinoamericanas de alto beta, entre las que el COP sigue liderando las ganancias, ayer con una subida de casi un 1% en el día, en reacción a la positiva lectura de inflación del mes de mayo. Además del COP, México también publicó sus últimos datos de IPC, que se enfrió hasta el 5,8% interanual, mientras que la subyacente tan solo lo hizo hasta el 7,39%. Si bien, sobre todo esta última, sigue estando lejos del objetivo de Banxico, la continuación de la tendencia desinflacionista continúa apoyando la decisión del Banco de detener el ciclo de subidas. No obstante, dado que dejaron la puerta entreabierta a un cambio de postura en caso de que los datos entrantes lo justificasen, creemos que la Junta de Gobierno seguirá muy de cerca esta evolución y, especialmente, la del componente no subyacente, que, gracias a la entrada en vigor de los subsidios a la electricidad por temporada de calor, alcanzó su tasa anual más baja en 29 meses. Pese a esto, el MXN registró una jornada prácticamente plana. Hoy a la apertura del mercado brasileño, tras el festivo de ayer por el Corpus Christi, esperamos un BRL al alza aprovechando el impulso alcista reciente.
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