Hay algunas excepciones, obviamente. El Banco de Japón no tiene un problema de inflación; de hecho, está a punto de alcanzar su objetivo gracias a los altos costes de la energía y eso no durará. Su problema es el resultado del problema de inflación de todos los demás, ya que el Banco de Japón se ve obligado a comprar diariamente enormes cantidades de bonos como parte de su herramienta de control de la curva de rendimiento (YCC). Aunque el viernes no recibió ninguna oferta, lo que puede suponer un respiro a corto plazo.
El banco central sigue comprometido con su YCC a pesar de la presión que ha sufrido su techo en las últimas semanas y el impacto que ha tenido en la moneda. Salvo un repentino cambio de rumbo al estilo del BNS, parece que el Banco de Japón ni siquiera se plantea la idea de tirar la toalla. La presión seguirá aumentando en las próximas semanas y meses, pero es probable que la intervención en el mercado de divisas se produzca antes de que el Banco de Japón abandone su política de cambio de divisas.
El petróleo se mantiene estable mientras los precios del gas en Europa aumentan
Los precios del petróleo se mantienen relativamente estables al final de la semana, justo por debajo de los 120 dólares. A pesar de la corrección de la última semana, el mercado sigue estando muy ajustado y los riesgos de los precios siguen inclinándose al alza. Ahora que la OPEP+ no cumple con sus objetivos de producción en 2,7 millones de barriles diarios y establece objetivos inalcanzables para el verano, esa diferencia se ampliará. La presión en el mercado no va a ceder pronto.
Por otra parte, los precios del gas en Europa se han disparado, ya que Rusia parece volver a militar los suministros a Alemania e Italia, que siguen dependiendo en gran medida de ella. Ambos están cumpliendo con las exigencias de pago en rublos y, sin embargo, han visto sus flujos fuertemente afectados, y Gazprom culpa a las reparaciones de la caída. La caída se produce en un momento en el que ambos países intentan llenar sus reservas de cara al invierno, lo que algunos sugieren que no es una coincidencia.
El oro se tambalea tras una breve recuperación
El oro ha tenido una buena racha en los últimos dos días, ya que los bancos centrales han jugado a ponerse al día con la Fed, levantando sus monedas y debilitando el dólar en el proceso. Los rendimientos de los Estados Unidos, que se alejan de sus máximos, también han contribuido a que el dólar reduzca sus ganancias. Sin embargo, el dólar sigue siendo el rey, y eso es lo que estamos viendo hoy, ya que ha subido casi un 1%, lo que ha obligado al oro a volver a situarse por debajo de los 1.850 dólares. No cabe duda de que la volatilidad no va a ninguna parte, ya que los bancos centrales están en modo de pánico y se están analizando todos los datos en busca de nuevas señales de inflación persistente y vulnerabilidad económica.
De mal en peor para el bitcoin
El bitcoin está mostrando cierta resistencia en torno a los 20.000 dólares, que se considera un nivel masivo. Una ruptura de este nivel podría ser desastrosa para el bitcoin y el espacio de criptodivisas en general, que probablemente lo seguiría a la baja. ¿Cuánto tiempo puede aguantar? El flujo constante de titulares negativos -Celsius, Binance- en el entorno actual ha sido devastador para las criptomonedas y ahora los informes de Three Arrows Capital que no han hecho llamadas de margen podrían llevar a otros a la superficie en las próximas semanas, extendiendo más negatividad. Podría empeorar mucho antes de mejorar.
Craig Erlam, analista de mercado sénior, Reino Unido y EMEA, OANDA
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